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經(jīng)濟運行有所回穩(wěn)，新動能持續(xù)向好

——2025年5月份制造業(yè)PMI分析

中國物流信息中心 文韜  

中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的2025年5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，較上月上升0.5個百分點，顯示經(jīng)濟運行有所回穩(wěn)。分項指數(shù)變化顯示，需求整體趨穩(wěn)運行，企業(yè)生產(chǎn)止降回升，新動能持續(xù)向好發(fā)展，大型企業(yè)回升向好，小型企業(yè)有所改善，價格指數(shù)止降趨穩(wěn)，企業(yè)預期有所回升。

需求整體趨穩(wěn)運行，新動能需求較好增長。5月份，在中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談達成協(xié)議后，我國制造業(yè)出口下行態(tài)勢放緩，新出口訂單指數(shù)為47.5%，較上月上升2.8個百分點。加上國內(nèi)需求繼續(xù)穩(wěn)定釋放，市場需求整體趨穩(wěn)運行，新訂單指數(shù)為49.8%，較上月上升0.6個百分點。從行業(yè)大類來看，新動能市場需求增長較為突出。裝備制造業(yè)和高技術制造業(yè)的新訂單指數(shù)均運行在52%以上，均連續(xù)幾個月保持在擴張區(qū)間，顯示新動能市場需求保持較好增長勢頭。尤其是兩大行業(yè)新出口訂單指數(shù)分別較上月上升超過5個和3個百分點，均升至擴張區(qū)間，顯示新動能出口短暫下降后較快回升，展現(xiàn)出較強活力。此外，消費品制造業(yè)需求也穩(wěn)定上升，新出口訂單指數(shù)較上月上升超過6個百分點至擴張區(qū)間，并帶動新訂單指數(shù)較上月上升1.6個百分點至51%以上。

企業(yè)生產(chǎn)止降回升，原料采購有所回穩(wěn)。5月份，隨著出口降勢放緩、需求整體趨穩(wěn)運行，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動也止降回升，生產(chǎn)指數(shù)為50.7%，較上月上升0.9個百分點，在短暫降至50%以下后回到擴張區(qū)間。原材料采購活動相應有所回穩(wěn)，采購量指數(shù)為47.6%，較上月上升1.3個百分點，其中進口指數(shù)為47.1%，較上月上升3.7個百分點，顯示原材料進口在上月較快下降后，本月降勢明顯收窄。從行業(yè)大類來看，新動能的生產(chǎn)活動保持較快增長，消費品制造業(yè)生產(chǎn)活動也持續(xù)穩(wěn)中有增，共同支撐制造業(yè)生產(chǎn)活動整體回升。裝備制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月上升超過4個百分點，升至54%以上，連續(xù)10個月保持在50%及以上；高技術制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)雖較上月小幅下降0.2個百分點，仍保持在52%左右的相對較好水平，同樣連續(xù)10個月保持在50%及以上；消費品制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)較上月上升超過1個百分點，連續(xù)15個月運行在擴張區(qū)間。

大型企業(yè)向好回升，小型企業(yè)有所改善。5月份，從不同規(guī)模企業(yè)運行情況來看，大型企業(yè)在上月短暫放緩后較快恢復。大型企業(yè)PMI為50.7%，較上月上升1.5個百分點，其中生產(chǎn)指數(shù)較上月上升1.7個百分點至51%以上，新訂單指數(shù)較上月上升3個百分點至52%以上，顯示大型企業(yè)供需兩端較快上升。小型企業(yè)也有所改善，小型企業(yè)PMI為49.3%，較上月上升0.6個百分點，其中新訂單指數(shù)較上月上升1.6個百分點至接近50%，生產(chǎn)指數(shù)也運行在接近50%，結合來看，小型企業(yè)供需趨穩(wěn)運行。

價格指數(shù)止降趨穩(wěn)，企業(yè)預期有所回升。5月份，在需求回穩(wěn)、生產(chǎn)上升的帶動下，市場價格快速下降態(tài)勢有所放緩。購進價格指數(shù)為46.9%，較上月小幅下降0.1個百分點；出廠價格指數(shù)為44.7%，同樣較上月小幅下降0.1個百分點，兩個價格指數(shù)的環(huán)比降幅均較上月明顯收窄。企業(yè)對后市預期也有所回升，生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為52.5%，較上月上升0.4個百分點。

綜合來看，5月份，我國制造業(yè)經(jīng)歷了上月短暫波動后呈現(xiàn)回穩(wěn)跡象，但后期走勢仍需觀察。一方面，外部環(huán)境依然復雜嚴峻，外貿(mào)回穩(wěn)仍有不確定性。另一方面，從PMI表現(xiàn)來看，制造業(yè)PMI仍處于50%以下水平，多數(shù)分項指標及部分行業(yè)仍處于低位。當前政策層面，仍需加碼推進各項穩(wěn)經(jīng)濟政策措施，加快構建“雙循環(huán)”新發(fā)展格局和全國統(tǒng)一大市場。一方面，多措并舉擴大內(nèi)需，穩(wěn)住國內(nèi)基本盤，做強國內(nèi)大循環(huán)。另一方面，推進高水平對外開放，拓展新的外需增量。兩方面著力提振經(jīng)濟運行動力，強化經(jīng)濟運行韌性，提升抗風險能力，確保宏觀經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。